; 芯片創業公司群雄并(bing)起，但是(shi)一些細分領(ling)域并(bing)不(bu)容易突破。
“2019年以來，行(xing)業(ye)給(gei)了(le)國內芯片(pian)企業(ye)很大的機會，因(yin)為缺芯太夸(kua)張了(le)。之前(qian)大家不考慮(lv)國產(chan)化的情況，現(xian)在是(shi)一周做芯片(pian)的設計(ji)和驗(yan)證，一個月進(jin)入小(xiao)批(pi)量的生產(chan)，非常快(kuai)速，簡直不可思議。”近日，一位(wei)半導(dao)體高管在業(ye)內沙龍(long)上談及了(le)芯片(pian)市場的現(xian)狀。
這是國內(nei)半(ban)導(dao)體發展(zhan)如火如荼的(de)(de)一個縮(suo)影，近兩年來(lai)，半(ban)導(dao)體行業(ye)的(de)(de)熱度全方位上升。從(cong)資(zi)(zi)本(ben)維度看，按(an)照云(yun)岫(xiu)資(zi)(zi)本(ben)此(ci)前披露的(de)(de)數據，2020年國內(nei)半(ban)導(dao)體行業(ye)股權投(tou)資(zi)(zi)案例(li)413起，投(tou)資(zi)(zi)金額超過1400億元人(ren)民幣，相比2019年約(yue)300億人(ren)民幣的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)額，增長近4倍，是中國半(ban)導(dao)體在一級市場有史(shi)以(yi)來(lai)投(tou)資(zi)(zi)額最多(duo)的(de)(de)一年。
從新(xin)增(zeng)企(qi)(qi)業(ye)數(shu)(shu)量(liang)維度，啟信寶數(shu)(shu)據顯示，目(mu)前國(guo)內半導體相關企(qi)(qi)業(ye)存量(liang)超過10萬(wan)家，2019年全(quan)國(guo)半導體相關企(qi)(qi)業(ye)新(xin)增(zeng)注冊量(liang)超過了2萬(wan)家，達(da)到了近5年高(gao)峰，2020年超過1.5萬(wan)家，數(shu)(shu)值有所回落，但仍(reng)在高(gao)位，截至2021年10月28日新(xin)增(zeng)量(liang)達(da)到了15468家，已經接近去年全(quan)年的新(xin)增(zeng)量(liang)。
市(shi)場的(de)火熱可見一斑，一方(fang)面，貿易博弈(yi)、國產化(hua)提速、技術升級等帶來了行業(ye)新藍海(hai)，另一方(fang)面泡沫破裂的(de)劇(ju)情也在(zai)上演，有(you)多位(wei)半導體(ti)投資人士告(gao)訴21世紀經(jing)濟報道記(ji)者，目(mu)前芯片(pian)創業(ye)公司群雄并起，但(dan)是一些細分領域并不容易突破，預計兩(liang)三年后會有(you)更多并購出現。
汽車電子(zi)、模擬芯片等受青睞
在ELEXCON2021的一(yi)場半導體投資(zi)沙(sha)龍上，旦恩(en)資(zi)本合伙人(ren)劉旭說道(dao)：“每(mei)個賽道(dao)，無論(lun)藍海紅海，很(hen)多(duo)投資(zi)人(ren)把產業鏈翻了一(yi)遍。從消費電子、國產化等邏輯來看，存在很(hen)多(duo)機(ji)會(hui)。”
那么(me)眼下，投資機構們看重的藍海有哪些?
其中(zhong)，汽(qi)車電(dian)子(zi)是(shi)被提及最多的(de)一條賽道，在(zai)劉旭(xu)看來，汽(qi)車電(dian)動化是(shi)大(da)趨勢，電(dian)動汽(qi)車國產(chan)(chan)化之后，生產(chan)(chan)、品牌都會對外輸出，這(zhe)個大(da)賽道會帶動中(zhong)國整體供應鏈的(de)成(cheng)熟。
根據國家市(shi)場監管總局公布的信息(xi)，目前，一(yi)輛普通汽車(che)需要芯(xin)片200多顆，新能源汽車(che)則至少需要500顆。這意味著需求在成倍增長，此前英特爾預測，到2030年，芯(xin)片將占高端汽車(che)物料清單(BOM)的20%以上，比2019年的4%增長5倍。
但是(shi)汽(qi)車的賽(sai)道并不容易切入(ru)，相比消費電子(zi)，汽(qi)車研發生產周期長、認(ren)證標(biao)準也更復雜、對安(an)全要求也更高，進(jin)入(ru)汽(qi)車產業(ye)鏈(lian)挑(tiao)戰不小。因此，劉旭表示，大公(gong)司(si)會有很多機(ji)會，因為他(ta)們之前就可能通過了汽(qi)車標(biao)準，直接切入(ru)賽(sai)道。
創業(ye)公司要進入汽車(che)(che)電(dian)子(zi)(zi)需要慎重，深(shen)圳市半導體(ti)行(xing)業(ye)協會秘書長常軍鋒(feng)說道：“汽車(che)(che)電(dian)子(zi)(zi)看似是(shi)(shi)很龐大的市場(chang)，但是(shi)(shi)算到各(ge)個(ge)創業(ye)公司手中，它一(yi)定是(shi)(shi)個(ge)小數，而你(ni)所能(neng)攻進去(qu)的車(che)(che)廠，又是(shi)(shi)個(ge)小數。汽車(che)(che)在(zai)第(di)三代半導體(ti)、分(fen)(fen)立器件(jian)、MCU、電(dian)源管(guan)理等會有(you)一(yi)定機會，但前(qian)提條件(jian)是(shi)(shi)，需要先在(zai)消費(fei)類電(dian)子(zi)(zi)的相關領域有(you)積累，再細分(fen)(fen)出來(lai)了一(yi)個(ge)市場(chang)去(qu)做車(che)(che)用產(chan)品，才能(neng)扛得過其(qi)他公司兩三年的認證期。”
從行(xing)業整體(ti)看，某(mou)一線人民幣基金信息(xi)科(ke)技方向(xiang)投資人向(xiang)記者表(biao)示：“適合創業的(de)(de)半導(dao)體(ti)、芯(xin)片(pian)領域現在不多，數(shu)字(zi)邏(luo)輯類(lei)，包括存儲類(lei)，可能不是(shi)創業公司能支撐的(de)(de)。剩下體(ti)量比(bi)較大(da)的(de)(de)細分領域基本上分為三個方面。第一個是(shi)模(mo)擬(ni)芯(xin)片(pian)，有(you)200億(yi)美元的(de)(de)市場(chang)，創業公司如(ru)果有(you)比(bi)較好的(de)(de)定位，抓(zhua)住細分市場(chang)有(you)機(ji)(ji)會(hui)做國產(chan)化(hua);第二個是(shi)電源管(guan)理芯(xin)片(pian)，也是(shi)200億(yi)美元的(de)(de)市場(chang)，創業公司能夠做出特(te)色也有(you)機(ji)(ji)會(hui)，如(ru)大(da)電流(liu)等(deng)高端產(chan)品;第三是(shi)涉及技術迭代，比(bi)如(ru)像存儲材料(liao)的(de)(de)變化(hua)等(deng)細分市場(chang)。”
在他看(kan)來，國(guo)內做IC是有(you)門(men)檻的(de)(de)，“基本上市(shi)場(chang)規模如果沒(mei)有(you)50億元，實際上是不(bu)(bu)(bu)值得(de)去創(chuang)業(ye)的(de)(de)。還有(you)很重(zhong)要的(de)(de)一個標準是，技(ji)術難不(bu)(bu)(bu)難不(bu)(bu)(bu)是最重(zhong)要的(de)(de)，要更多從技(ji)術稀缺性考慮(lv)問題。對(dui)于創(chuang)業(ye)者而(er)言，這兩個點如果能(neng)滿(man)足，可以再去琢磨后面(mian)產(chan)品、市(shi)場(chang)團隊這些事。”
如何利(li)用好泡沫周期?
啟信寶數據顯示，近(jin)年來國(guo)內半(ban)導(dao)體相關(guan)企(qi)業增(zeng)長迅速，截至(zhi)2021年10月28日(ri)，中國(guo)半(ban)導(dao)體產業鏈相關(guan)的企(qi)業已(yi)經達到118465家。從新增(zeng)企(qi)業的地域(yu)分布(bu)情況(kuang)看，上海、北京、成都、東莞、廣州、深圳(zhen)、蘇州、廈(sha)門等(deng)是(shi)近(jin)五年來新增(zeng)較多(duo)的城市。其中，深圳(zhen)新增(zeng)的相關(guan)企(qi)業數量最多(duo)，從2015年以來每年新增(zeng)量都有超過3000家，珠(zhu)三角離(li)市場(chang)(chang)更(geng)近(jin)，注(zhu)冊企(qi)業也更(geng)利于(yu)市場(chang)(chang)拓展。
隨著半(ban)導體(ti)的滾滾浪潮，業(ye)內也時常(chang)探討(tao)，當下(xia)是否存在泡沫?創業(ye)者需要(yao)考慮哪(na)些風(feng)險?
前述信息科技(ji)方向投資(zi)人認為(wei)：“有(you)泡沫是(shi)好事，有(you)了泡沫，大家(jia)才有(you)動力去加(jia)入市場創業。在這個過程(cheng)中，能拿(na)到充分(fen)的資(zi)源去做(zuo)好自主(zhu)研發(fa)，針對一(yi)些新的細分(fen)市場，做(zuo)好產品。有(you)泡沫不(bu)怕，關鍵(jian)是(shi)怎么用好它(ta)。”
“行(xing)業(ye)(ye)要發展，必須要經歷泡沫(mo)周期(qi)，”劉旭談道，“身處(chu)泡沫(mo)周期(qi)對(dui)(dui)于(yu)創(chuang)業(ye)(ye)者來講特別好(hao)，但可能對(dui)(dui)投資人而言就(jiu)很尷(gan)尬(ga)。最終(zhong)大潮退去的(de)(de)時(shi)候，創(chuang)業(ye)(ye)者必須要形成自己的(de)(de)核心競爭力，芯片從設計到(dao)產品(pin)定(ding)義，再到(dao)市場和產品(pin)落(luo)地，中間(jian)需(xu)要24個月的(de)(de)時(shi)間(jian)，因此(ci)投資人一(yi)(yi)定(ding)要看到(dao)兩(liang)年(nian)后所投企(qi)業(ye)(ye)會(hui)處(chu)于(yu)什么樣的(de)(de)狀(zhuang)態，一(yi)(yi)定(ding)要形成正向經濟(ji)流(liu)。并購的(de)(de)機會(hui)，應該(gai)會(hui)出現在兩(liang)年(nian)之后。”
在(zai)常軍鋒看(kan)來，任何(he)行業都(dou)會有泡(pao)沫(mo)，“我認(ren)為要(yao)從(cong)兩(liang)方面來看(kan)，一方面，從(cong)目前(qian)我國(guo)替(ti)代率已達90%的消費類電子來說，確實已經(jing)產生(sheng)了(le)不(bu)少泡(pao)沫(mo)。這次半導體熱潮沒來之前(qian)，都(dou)已經(jing)產生(sheng)了(le)相(xiang)應(ying)的泡(pao)沫(mo)擠出效應(ying)。只(zhi)是需(xu)要(yao)注意，要(yao)選賽(sai)道、選市場，看(kan)自己的差異化發展(zhan)。”
另(ling)一方面，他表示，整個(ge)半導體(ti)(ti)產業(ye)在向(xiang)中國轉移的(de)(de)趨勢(shi)中，發展水平上仍存在差(cha)距，在這種(zhong)情(qing)況下，泡沫還遠(yuan)遠(yuan)不夠(gou)(gou)，“中國半導體(ti)(ti)發展分(fen)2000年前的(de)(de)計劃經濟時(shi)代(dai)，2000年之后的(de)(de)星星之火時(shi)代(dai)，本來預計2010年時(shi)可以(yi)燎原(yuan)，結果這場及時(shi)雨來得晚(wan)了一點，一直到(dao)2017、2018年才到(dao)來，這場雨會促生(sheng)新(xin)興行業(ye)，推動半導體(ti)(ti)發展。幸(xing)運的(de)(de)是(shi)，晚(wan)到(dao)恰(qia)(qia)恰(qia)(qia)給(gei)我們一個(ge)機會，消費類電子已經成熟(shu)了，能夠(gou)(gou)為更多(duo)企業(ye)向(xiang)工業(ye)、汽車、醫療等高(gao)端芯(xin)片的(de)(de)進(jin)軍提供充足的(de)(de)人才和資金盤。”
面對藍海或紅海，不少半導(dao)體(ti)資(zi)深人士向記(ji)者表示(shi)，最(zui)關(guan)鍵的(de)還是(shi)要貼(tie)近市場，充分(fen)利用國內廣闊的(de)市場需求，進(jin)行(xing)差異化(hua)的(de)創新。也有(you)投(tou)資(zi)人認為，當前國內一些半導(dao)體(ti)領域水(shui)平(ping)還處在(zai)“小學階段”，需要有(you)更(geng)多的(de)耐心來沉淀技術，積累經驗(yan)。
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